Anthropic подала конфиденциальную заявку на IPO. Инвесторы готовятся к выходу, пока токены дешевеют

Что произошло

Anthropic — компания, создавшая Claude, — конфиденциально подала черновик регистрационного заявления S-1 в SEC. Это первый формальный шаг к IPO. Предыдущий раунд финансирования оценил компанию примерно в $175 млрд.

Ожидается, что OpenAI подаст аналогичную заявку в ближайшие недели.

Что говорит тред

Тред набрал почти 400 комментариев, и тон — настороженный.

«AI-компании вложили триллионы в стремительно обесценивающийся актив. V100 за $10 тысяч в 2017 году сейчас стоит 150 фунтов. Та же судьба ждёт H100/B100 через 5 лет. Когда придёт время показывать финансы — амортизация станет главным сюрпризом» — комментатор HN

Несколько человек подняли тему 401(k) и индексных фондов: до сих пор риск AI-пузыря был сконцентрирован у венчурных инвесторов. IPO открывает шлюзы для розничных вкладчиков и пенсионных денег.

«Через три месяца после выхода на биржу им придётся делать earnings calls и показывать финансы. Это будет отрезвляющий момент для всего сектора» — инвестор

«Трудно представить, что для розничного инвестора здесь остался значительный upside. Компания уже стоит 1/5 от крупнейшей компании мира» — скептик

Китайские лаборатории с open-weight моделями начинают подрезать маржу. Если стоимость инференса продолжит падать, unit economics фронтирных лабораторий окажется под давлением именно тогда, когда публичные инвесторы начнут задавать вопросы.

Что это значит

IPO Anthropic — маркер зрелости (или пика?) рынка AI-компаний. Для ранних инвесторов это долгожданный exit. Для розничных — вопрос: покупают ли они рост или амортизацию GPU на триллионы долларов.